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“教育界首富栽了。”来源
投资家（ID：touzijias）作者
林天鸣
资本市场瞬息万变，财富如流水来去匆匆，能否在万千变化中维持自身财富，将是各位富豪们永不落幕的话题。
一
一则业绩预亏公告，让“公考第一股”直接吃了一个跌停。
7月14日晚间，中公教育发布年半年度业绩预告，预计今年1-6月归属于上市公司股东的净利润亏损0.5亿元-1.5亿元，上年同期亏损2.3亿元。
对于业绩亏损原因，中公教育解释称，受战略性投入带来的成本上升以及上半年多省联考提前导致高峰收费期减少一个月的双重影响，公司业绩出现阶段性亏损。
话虽如此，但二级市场的投资者并不买账。7月15日，中公教育开盘后直接一字跌停，卖方封单超过10万手，当天收报15.3元/股，公司总市值跌破亿大关，降至亿元。
实际上，进入年以来，中公教育整体走势难言乐观。公司股价在2月2月创出年内新高43元，此后便陷入急速回调，最低跌至14.85元，5个月股价暴跌超过60%。
中公教育的总市值，由今年2月的亿元，跌至如今的亿元，短短5个月总市值蒸发超亿元，堪称“财富绞肉机”。
眼看中公教育股价跌跌不休，难过的除了二级市场的投资者，还有公司大股东，其中最难过的当属公司实控人李永新家族。
截至年一季度末，李永新家族对中公教育合计持股高达59.71%，过去5个月公司股价暴跌60%以上，李永新家族财富缩水超亿元。
作为声名显赫的中国教育界首富，李永新家族犹如坐上了财富“过山车”。而贵为“公考第一股”的中公教育，为何会在半年之内遭此突变？
二
中公教育成立于年，年进入公务员考试培训行业，经过近20年的创业积累，成为国内领先的职业就业培训综合服务提供商，每年培训学员超过万人。
目前，中公教育的业务范畴已经拓展至财会类考试、考研和IT等多个职业就业培训新领域，但公务员考试始终是公司的核心业务，年该业务收入占公司总营收比例56.14%。
中公教育创始人李永新，年出生于吉林通化，是一个地地道道的东北人，年从北京大学毕业后便踏上了创业道路。
李永新创办的第一家公司名叫“新兴伟业”，但由于投资方撤资导致项目直接夭折。这时候，李永新母亲鲁忠芳拿出多年积蓄3万元支持儿子继续创业，才有了如今的中公教育。
中公教育的发展壮大则离不开多方资本的支持。天眼查显示，中公教育共完成7轮融资，投资方包括世界方舟、朗程资本、亚夏汽车、瑞华控股、基锐资本、国海证券、航天产业基金等。
年2月，中公教育通过与亚夏汽车合并后更名的方式，曲线登陆A股，抢在一众公考机构之前上市，摘得“公考第一股”的桂冠。
随着中公教育成功登陆资本市场，李永新家族的财富也跟着水涨船高，逐渐成为各大富豪榜上的常客。
在年胡润百富榜上，中公教育的李永新家族首次上榜，便以近亿财富直接坐上中国教育界首富宝座。
此前连续两年荣膺中国教育界首富的好未来创始人张邦鑫，以亿财富退居第二；中国老牌教育机构新东方创始人俞敏洪，则以亿财富屈居第三。
值得一提的是，中公教育第三大股东兼总经理王振东也登上了本次榜单，以亿财富排名第四，这也是其首次上榜。
从上市之初至年底，不到两年时间，中公教育股价从不足10元高歌猛进至最高43.58元，期间累计大涨约%，巅峰时期公司总市值超过亿元。
一路狂奔的中公教育，仅因一则业绩预亏公告就一蹶不振了吗？在业绩预亏之外，中公教育还有哪些深层问题需要解决？
三
在互联网异常发达的今天，线上教育已经成为大势所趋，尤其是疫情爆发以来，线上教育进入高速发展期，但以线下面授班起家的中公教育，仍将业务重心放在线下。
今年5月29日，中公教育发布非公开发行A股股票预案（二次修订稿），公司拟募资不超过39亿元，其中超27亿元将投向怀柔学习基地建设项目，该金额占募资总额约70%。
中公教育称，公司在北京怀柔建设的学习基地，一方面极大地改善当地员工的工作环境，以北京为中心辐射华北，以点带面，深耕华北区域市场，强化属地经营能力；另一方面可作为面授课的实施场地，节约面授课开班成本，提高公司的盈利能力。
以上不难看出，中公教育仍将业务重心放在线下面授班，即便去年疫情期间公司被逼着使用了线上平台，也仅是缓兵之计，似乎并未将其作为长期转型方向来对待。
与面向少年儿童的K12教育不同，中公教育主攻成人教育培训。在当下的互联网时代，成年人大多都是手机重度用户，使用网络平台上课肯定比线下面授班更加简洁方便。
在此背景下，中公教育不赶紧发展线上业务，反而砸下重金大兴土木建设北京怀柔学习基地，明显有些不合时宜，也不符合现代教育网络化的行业趋势。
除了业务布局有失偏颇，中公教育近期接连发生的股权质押，也让二级市场的投资者倒吸一口凉气。
今年7月6日，中公教育发布持股5%以上股东补充质押的公告，公司第二大股东李永新和第三大股东王振东合计质押公司股票万股，占公司总股本比例0.35%。
7月14日，中公教育再发一则持股5%以上股东补充质押的公告，这次是公司第三大股东王振东质押公司股票万股，占其所持股份比例0.63%，占公司总股本比例0.1%。
至此，中公教育前三大股东均发生股权质押，鲁忠芳、李永新、王振东分别质押公司股票约4.5亿股、4.3亿股、2.7亿股，占其所持股份比例分别为17.64%、38.31%、27.98%。
值得注意的是，中公教育将在年1月31日迎来巨额股本解禁，预计解禁数量达36.98亿股，占总股本比例59.97%，巨额解禁预期下二级市场避险情绪强烈。
在互联网时代，中公教育线上业务乏力，公司前三大股东均有质押套现的嫌疑，还有巨额解禁在路上，加之公司股票过去两年涨势凶猛，难怪二级市场投资者要跑步离场、落袋为安了。
四
近年来，教育培训市场乱象丛生，监管政策逐步收紧。
今年5月，《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》出炉，直指中小学生“校内减负、校外增负”现象，提出全面规范管理校外培训机构、明确培训机构收费标准、完善相关法律等要求。
紧随其后，教育部于6月成立校外教育培训监管司，进一步推动“双减”落地，中概K12教育股全线崩盘，同时带崩了整个板块，中公教育也受到波及。
伴随监管政策趋严，资本扎堆入场抢夺筹码，市场竞争愈演愈烈。年上半年，在线教育市场共发生60起融资事件，其中不乏与中公教育主营业务类似的公司。
今年2月7日，粉笔教育宣布完成3.9亿美元A轮融资，由IDG资本、挚信资本领投，CPE源峰、德弘资本、华兴新经济基金等跟投，这也是职业教育领域单笔最大融资之一。
粉笔教育主营业务包括公务员考试、事业单位招聘考试和教师考试等，与中公教育大多雷同。当时有媒体报道称，粉笔教育将是中公教育最大威胁。
在行业“大洗牌”加速推进的同时，中公教育的内部问题日益凸显，对品牌口碑造成一定的伤害。
在黑猫投诉上，关于中公教育的内容超过条，涉及诱导消费、服务差、退费难等多个方面。
值得注意的是，为解决届万高校毕业生的就业问题，少数省市也积极响应，在公务员事业单位招录上发布了“一次考试，两次录用”的颠覆性政策。
在应届毕业生逐年攀升的同时，公考热潮得以延续。相关报告显示，年至年，公务员培训市场规模分别为.6亿元、.7亿元、亿元，保持高速增长态势。
按照这个趋势来看，公务员培训市场规模在年将达到.2亿元，作为“公考第一股”的中公教育，可以从中分一杯羹。
不过，能否快速跟上主流市场趋势，不断拓宽业务护城河，保持未来业绩持续增长，对中公教育仍是一项艰巨的挑战。
