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斑马消费任建新
去年的“双减”政策,让K12教育几乎团灭,但丝毫没能打乱粉笔科技的上市步伐。
日前,这家专注公务员考试培训的企业递表联交所,拟借资本市场拓展更大的商业版图。
公司野心在于争夺考公教育线下市场。20年来,这个市场优势地位已被中公教育、华图教育牢牢占据。粉笔科技想要打破这铁板一块的竞争格局。
公司祭出互联网固有的烧钱策略,不到两年巨亏超过11亿元。即便这块硬骨头啃下来,可能滋味也没那么美味。
流血上市
在公务员考试培训教育领域(以下简称:考公培训),粉笔科技绝对是一个后浪。自猿辅导分拆独立运营才6年,日前已向联交所递表拟上市。
公司短期内迅速崛起,依赖的是标准化教学和较低单价课程。按照弗若斯特沙利文报告,如果按年收益计算,公司已跻身行业前四,且以2.9%的市场份额排名行业第三。若按照年线上付费人次计算,公司已置身行业之首。
还有一个原因是,公司创始人之一张小龙早年就职于华图教育,其后到猿辅导负责考公培训业务板块。当考公教育培训与互联网完美结合,为粉笔科技找到了空间。
随着公司半路杀出,考公教育培训领域已形成中公教育、华图教育、粉笔科技三国鼎立的市场格局。
专注考公培训教育细分领域,粉笔科技收入规模增长明显。据招股书,年、年和年前9个月,收入分别实现11.6亿元、21.3亿元和26.3亿元。
收入高速增长,但盈利状况并未得到提升,反而越亏越多。
招股书披露,年,公司录得净利润1.54亿元,年、年前9个月分别录得净利润-4.84亿元、-12.28亿元。
经调整后,年至年前9月净利润分别为1.75亿元、3.63亿元和-7.82亿元。
亏损面迅速扩大,主要是公司自年起着力在线下市场开疆拓土,导致各种成本增加。
去年前三季度,公司销售成本21.17亿元,同比增长.90%。行政、销售及营销、研发等开支,同比增长.2%、.9%和.7%。
尽管自我造血能力不足,但粉笔科技拥有豪华股东阵容加持。上市之前,腾讯、经纬、高瓴及IDG分别持有公司股权比例为14.13%、7.21%、6.02%和11.95%。
从线上到线下
粉笔科技崛起于线上。年底,公司推出综合在线培训手机应用程序,年在线题库上线。线上学习的便利性一时吸引住大批用户,以至于公司线上平台累计注册用户超过万人(截至年12月底)。
公司平均活跃用户从年的约万人增至的约万人,同期,月活跃用户峰值从约万人增至万人。
在熟悉所有主要招录类考试培训供应商调查中,有58.7%比例认为粉笔科技为首选。
线上造就了良好口碑,这一渠道成为公司主要收入来源,年至年9月,在线培训收入分别实现6.57亿元、9.86亿元和9.93亿元,占比收入的56.7%、46.2%和37.7%。
按照弗若斯特沙利文报告,公司在年有万人付费人次,是中国最大线上职业考试培训服务供应商,相当于第二大市场参与者的3倍,超过其余前五大市场参与者的综合。
当手里掌握大笔忠实用户,公司开始有了向线下扩张的念头。年5月,公司启动线下市场的扩张。由于耗费大量资金支持线下扩张,为公司如今的巨额亏损埋下了伏笔。
考公教育培训的线下市场,依然由中公教育、华图教育等把持,粉笔科技的介入,相当于在蚕食前二者的固有市场份额。
在此之前,后二者早就有一番市场争夺。年之前,线下考公培训市场王者是华图教育,后来中公教育推出不过包退的协议班,市场份额反超。
粉笔科技猛攻线下市场,主要优势是约67.5%线下课程付费学员自线上服务的付费用户转化而来。
公司线下培训渠道收入逐年增长,年至年9月,分别实现收入3.54亿元、8.87亿元和13.10亿元,分别占公司收入总额的30.5%、41.6%和49.8%。同期,线下培训付费人次从7.1万次增至71.6万次。
不过,对线下市场的扩张,加大了公司销售成本支出,其销售成本从年的占公司收入的53%飙升至年9月的80.4%。
由于线下市场处于开拓期,年-年9月,毛利率分别为-11.1%和-3.6%。
截至去年底,公司在全国线下培训中心增至间。年,公司新讲师和其他教学人员不到名。截至去年9月,公司总雇员规模达名,其中,导师及其他教学人员为名。
威胁与挑战
年,华图教育推出模块教学,让考公培训课程内容标准化,随后中公教育加入,考公培训行业的产品体系逐步建立。伴随着几轮考公热,两家企业单靠考公培训教育单一业务,年收入就超10亿元,在全国范围内开分校拓市场。早在10年前,随着两家企业就在全国布局完成,行业草莽期基本结束。
年,中公教育借壳亚夏汽车登陆A股,成为考公第一股。华图教育在拟借壳新都酒店、扬子新材失利之后递表联交所尚未有回音。
无论是中公还是华图,都在行业草莽期内抢占了线下业务市场,这给之后粉笔科技入局带来的难度不言而喻。
随着公务员考试热度再起,这一领域的教育培训企业受到资本垂青。
去年2月,粉笔科技获得3.9亿美元A轮融资,让公司的野心更加膨胀,声势浩大的转向线下市场。公司以高性价比的课程,不惜以巨额亏损的代价从老牌企业的手里抢夺市场份额,硝烟越来越浓。
不过,不同于线上业务,线下市场的门店管理、教师培训体系等,对于互联网基因浓厚的粉笔科技来说,无疑是一个严峻挑战。
除此之外,新东方、高途以及尺墨教育等都在考公等细分教育领域上寻求夺取市场份额,粉笔科技如何线上线下兼顾,是一个不小的难题。