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雷达财经出品文
李亦辉编
深海
7月14日，中公教育业绩预告称，上半年归属于上市公司股东的净亏损万元-1.5亿元，亏损原因在于，受战略性投入带来的成本上升，以及上半年多省联考提前导致高峰收费期减少一个月的双重影响，公司业绩出现阶段性亏损。
一季报显示，公司净利润为1.41亿元。据此计算，中公教育二季度净亏损在1.91亿元-2.91亿元之间。
面对预亏公告，7月15日，中公教育股价跌停，盘后龙虎榜显示，四家机构席位合计抛售1.41亿元。7月16日，公司股价再度下跌2.22%。至此，公司市值已较去年11月5日高点，蒸发.99亿元。
对于中公教育业绩预亏，市场分析认为，有因公考提前打乱公司营收节奏的原因；但更长远来看，职业教育的赛道越来越拥挤，“岁月静好”或已一去不复返了。
“白马”失色
中公教育创办于年，主营业务横跨招录考试培训、学历提升和职业能力培训等3大板块，细分赛道主要涵盖公务员招录、事业单位招录、教师资格证考试和教师招录，是国内职业教育赛道龙头公司，年借壳亚夏汽车实现A股上市。
上市之初，中公教育市值在元附近，随着-年公司业绩爆发，二级市场估值也水涨船高，到了年11月份，其股价飙涨至最高43.58元，公司市值超过了2亿元，变身国内教育领域核心“白马”资产。
当初为了完成借壳，中公教育和亚夏汽车签订了为期3年的业绩对赌协议，承诺年至年，中公教育扣非净利润数须分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。三年过去，中公教育超额完成任务，-年实际实现扣非净利润为11.13亿元、17.00亿元、18.67亿元。
然而一路高歌猛进到了今年2月，却突然戛然而止。反应在股价上，从今年2月2日的年内新高点后，公司股价便一路下滑，近半年市跌幅超60%，目前市值已不足千亿，市值蒸发超亿元。
客观来看，这背后的主要原因在于，外部监管环境发生了变化。
今年2月份，教育部部长陈宝生发文，为校外培训监管“吹风”，其中提到：“治理整顿校外培训机构，这件事非办不可，必须主动作为。”随后的两会上，多位政协委员提议规范校外培训机构。
5月21日，《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》在深改委会议上通过，将减少学生校内作业负担和校外培训负担作为主要政策目标，目前“双减”行动在各地区教委的推动下展开。
为加强监管力量，教育部6月15日新设立校外教育培训监管司，其职责是：承担面向中小学生（含幼儿园儿童）的校外教育培训管理工作，指导校外教育培训机构党的建设，拟订校外教育培训规范管理政策。
一轮轮密集的监管发声，直接带崩了境内外上市公司股价，新东方美股年内跌幅63.19%，港股民办学校代表天立教育，暴跌接近70%。A股职教龙头中公教育自然不能幸免，如今一则亏损消息，更是雪上加霜。
7月15日中公教育开盘即一字跌停，收盘股价下跌10%；7月16日，公司股价再度下挫2.22%，截至收盘股价14.96元，总市值为亿元，已不足千亿。
显然，市场投资者对中公教育业绩预亏的消息敏感。5月15日盘后龙虎榜数据显示，三家机构席位合计买入万元，四家机构席位合计卖出1.41亿元，资金博弈激烈。
对于亏损原因，公司解释称，除了受战略性投入带来的成本上升影响外，“多省公务员联考提前，导致高峰收费期缩短一个月，对公务员序列的收入产生负面影响。”
据了解，往年省考多集中在4月左右，今年包括四川、湖南、河南等多地都将考试时间提前至3月底。但有业内人士发表了不同看法，他认为，公务员联考提前确实让一些课程因课时减少而降低了收费，学员参培意愿也会下降，不过这也给予了事业单位、教师等其他业务更多的招生时间，一定程度上抵消了这种负面影响。
中公教育年年报显示，“公务员招录面授培训”业务收入62.9亿元，营业收入占比为56.14%，教师、综合类和事业单位项目营业收入分别占比16.02%、15.9%和11.37%。
而根据华创证券研究报告，今年的教师招录人数还未恢复到疫情前水平。报告称，年公务员和事业单位招录人数虽已得到恢复，但教师招录仍未达到疫情前水平，扩招不及预期也对公司收入增长有一定负面影响。
竞争格局生变
公务员考试提前只是影响因素之一，行业竞争加剧引起的资本性增加同样不容小觑。
据公司公告，7月16日的调研活动中，中公教育董事长李永新向来访投资者表示，从去年下半年到今年上半年，很多机构引进资本进入公考这个赛道，整个的行业竞争发生了较大变化，在此格局下，公司采取主动应对策略，加大对网点、研发、教学、平台等方面的投入，导致公司上半年整体运营成本相比同期有较大增长。
有资料显示，去年2月份，公考领域的粉笔网完成了一轮3.9亿美元的A轮融资，是当时成人职业教育赛道上单笔最高的投资额。今年，公务员培训市场吸引了更多资本
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